2023年9月6日，“新生代 新力量 新创投”中国创投创新峰会暨蓉城论坛在成都棕榈泉费尔蒙酒店召开。本次峰会在成都市人民政府指导下，由中国创投创新峰会暨蓉城论坛组委会主办，天使联合汇、商道创投网联合主办，前海国际资本管理学院、追梦者基金联合协办，新物种传媒独家承办；由即刻好菜、润味西餐饮、圣诺生物、奥达生物、内典酒业、伊森诚品冠名赞助支持；由优拍云提供云摄影支持、由中国网提供视频直播支持，由速记侠提供新闻速记支持，由全媒宝提供全网传播支持，由活动行提供独家报名支持，由江苏卫视《闪光的创始人》节目宣传支持的以“崛起新生代，聚合新力量”为主题的中国创投创新峰会蓉城论坛，将在成都费尔蒙酒店盛大召开！

深圳市前海国际资本管理学院执行院长张翎带来主题演讲“江河奔涌——拥抱新创投的无尽前沿”。张翎深入阐述了新创投的内涵和特点，并指出了其对于经济和社会发展的重要性。她强调创新和创业对于国家竞争力和社会进步的贡献，并提出了如何更好地支持和推动创新创业的发展。

以下为张翎的演讲实录：

谢谢美丽的主持人。古人曰“志合者不以山海为远”。非常高兴在这个秋高气爽的日子里来到美好的成都，和大家一起共同见证胡总——投资界的新星冉冉升起。

我今天跟大家分享的是江河奔涌——拥抱新创投的无尽前沿。演讲大概分为五大部分，第一个是“大时代”，中国经济现状与展望，第二个是“大趋势”，两会带来的江河奔腾新机遇，第三个是“大视野”，资本的力量，第四个是“大动能”，走进资本市场，最后一个是“大生态”，拥抱新创投的无尽前沿。

大时代，中国经济的现状与展望，最近世界银行对全球的经济增长预测，中国经济增长是5.2%，而全球是3%，美国是1.8%。从2012年到2020年这8年期间，中国的开放指数一直是上升的，增长了5.6%，而全球的开放指数下降了4.1%。德国、法国、日本、韩国这些历来的传统的经贸顺差的国家，现在统统变成了逆差，而只有中国仍然保持顺差，同时顺差还在不断扩大。所以我们今天也许很多人对中国经济会感觉到失望，其实我们能够接受天气的春夏秋冬，能够接受人生的生老病死，我们就同样也要去接受经济的不同周期，万物皆有周期。

中国经济经过40年的高速发展，不可能再像过去一样的一日千里，但是我们没有必要悲观和绝望，我们可以看到中国的潜力还是非常大，我们可以看到中国经济过去这些年可能是不断的向上生长，而从现在开始，它有可能是向下生长。

我看到一篇文章，谈到仅仅是我们的地下管网的建设，地下的水利等等，这些每年的投资就会高达3万亿。我们还看到，整个世界新一轮的朱格拉周期正在开始，而东南亚国家也会经过城镇化、工业化的过程，而这些都会给中国经济带来新的机遇。这一轮新的朱格拉周期，中国的竞争优势非常明显，我们可以期待。第二个，中国经济的长期增长潜力仍然非常巨大，中国对外投资一直都在发展中国家名列第一，同时我们利用外资也一直稳居全球第二。第三个，全球化的一带一路。我们回顾2008年的时候，这一轮的美国经济危机，中国走到了世界的中央，因为我们投入了4万亿，这4万亿带来的结果是什么？是让全世界看到的中国的大国担当，也看到了大国责任，而且也自那一年开始，中国每一年的经济增长总量都会占世界经济总量的30%多。所以无论是李克强总理还是李强总理，他们都在强调中国会对世界做出它应有的贡献。

全球化的一带一路是一个非常伟大的创举，中欧列车刚刚起开的时候，很多人认为这是一个亏本的买卖，可能是10列车出去，7列车空车回来，但是现在，10列车出去，7列车满载而归，说明什么？说明一带一路已经把一些沿线国家的经济带动了起来。中国的资本市场现在已经有5200多家上市公司，其实我想告诉大家的是，在这个世界上没有任何一个国家可以完全依靠银行的间接融资，促进带动满足所有企业的发展，这是不可能的。

所以我们每一个企业家一定要去积极的拥抱资本市场，走到资本市场的高地，以更低的价格拿到更多的资金，杠杆式的推动企业发展，这是一个最好的时代。我们的上市公司绝大部分是制造业，这一点是最值得我们自豪的，为什么？因为一个国家的竞争力，在大国博弈时代主要体现在哪里？主要体现在制造业，所以我们看到日韩的一些高端的化工材料，电子材料等等这些正在被中国替代，而且这个替代过程还在非常夸张的继续进行。

我们再从历史上去看历代的世界第一强国，这个地图上，我们看到在最早的阶段是在唐朝的时期，中国站在世界的顶峰，而我们那时候占到世界的GDP会达到40%，在宋朝的时候我们被印度所超越。在清代时候，我们再一次回到世界的顶峰，比例有所下降，达到了33%。建国时期我们最低，仅仅只有5%，后期的复兴阶段，大家都已经共同见证和参与。

世界经济这块100万亿的蛋糕，它的瓜分，美国占据了将近1/4，而中国现在是17%，大潮奔涌下的后浪，近500年来，16次的超车事件， 12次发生的战争，有的成功，有的不成功，而这一次全世界共同见证，可能很多人预计不太会发生战争。世界500强，这是中国力量，中国力量已经连续第二年排在世界第一位。

我尤其感到欣慰的是深圳有多家企业荣登榜首，而且不仅仅是国进民退的问题，民营企业还是占到了接近30%，有38家。也正因为如此，中国富豪数量正在跟随着中国崛起，高净值的客户一定产生一个蓬勃发展的国家。全球每年新增富豪62%产生于中国，当然它的行业不同，所以你要去研究最新的富豪产生于哪一个行业，这个才是我们创投应该关注的，创业应该去关注的行业。

一带一路世界地理的贸易格局的变化，对全球贸易会产生重大的影响。500多年前，西班牙、葡萄牙的环球旅行，200多年前世界上第一个铁路诞生，这些都是全球发展史上的标志性事件。而我们一定要记住，一带一路将会成为近代的又一个标志性事件。我们有世界第一大市场的广阔空间，不足10%的土地养育了22%的人口基底，我们的人口红利可能不在，但是人才红利已经开始。同时我们的经济发展，我们会看到沿海开启大国崛起的帷幕，而现在内陆诸雄决胜，大国崛起的未来，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区，这些是大家耳熟能详的，因为他们现在是国家主要的经济力量。可是现在从长三角到珠三角，沿着这一条长江经济带60%的GDP诞生在这条经济带上，而现在珠三角北上、长三角西进，在大中原区交汇的两河流域中游省会都在开始崛起，正在向着广阔的中原地带在发展，民营经济功不可没，我们大家都会知道新增的90%的就业和企业，这个数量是我们的民营经济的。80%的城镇基业，70%的专利发明，60%的GDP和50%的税收，所以国家一直要强调扶持民营经济，最新的国家发改委成立了专门扶持民营企业的机构，全球资本正在涌向中国市场。今年美国的硅谷银行的倒闭，跟2008年异曲同工。胡润预计大概我们会有万亿的资金都会在涌向中国国际资本，在未来的5年内持续涌入中国市场。大家可能都会看到报道了，现在香港的银行每天都在排队，当然它跟大陆的息差比较高，大陆有一些存款的人要过去开户，但是也有更多的是在欧洲的国外的等等各国的资本再转回到香港。

第二部分，大趋势，两会带来的江河奔涌新机遇。今年是开国之年，开局之年的大政方针，它应该是对中国经济未来5-10年甚至更长周期带来的行业发展的方向。所以我建议大家一定要去关注数字化、专精特新和中特股，致力于提高国家的核心竞争力的，提升国企ROE的水平和估值水平的，这个任务已经非常明确。

结构改革它曾经带来划时代的机遇，历史上每隔5年就会换一次届，而这一次每次改革它都会带来中央的一些机构大改革，而这些都会对未来的经济产生深远的影响。比如说2018年，成立20年的国土资源部被合并为自然资源部，几年以后大家看到的什么？看到了高歌猛进，20年的土地财政逐步走向没落，而锂镍矿、稀土矿等自然资源逐步成为国家新税源。横跨工商、质监、食监、药监的“超级监管”国家市场监督管理总局成立，几年后，依靠垄断横行的巨头们遭遇了滑铁卢。应急管理部、退役军人事务部成立，几年后，军人待遇普遍提升，军队现代化和国防工业突飞猛进。所以这一次的机构改革同样会带来一些这样的新发展。

我们看到了国家的数据局和科技部，国家数据局的横空出世，今天上午有一个专家专门介绍了数据化的东西，过去的能源来自于石油，而未来这个数据是数字世界的新能源，资本市场也会带来的这种新的机会的迭代，带来新的产业更迭。数字经济、人工智能的大模型，这是今年两大关联最紧密的、最确定的主线。

有一件事情几乎可以提高所有企业的生产率，改变所有企业的行为，与海外发达国家相比，我国数字经济规模占GDP比重偏低，预计到2025年均复合增长9%左右，将占GDP 50%左右，我国需要通过数字手段提升各行业生产效率、从单纯的依赖土地、资本发展向以数据为核心的数字经济转变，我相信接下来会带来更多的数据财政以及资源财政。

科技创新为引擎，科技创新是一个民族、一个国家经济循环、内循环的原动力，原始创新0-1的源头。我国研发费用占世界第二，但这个费用里面只有发达国家的20%。第二个重要阶段是科研成果转化力度，第三就是大规模生产形成独角兽成为重要的产业，我们缺少资本市场、金融的支持。

莱特定律是科技界非常重要的一个经济规律。近一个世纪前，莱特飞机工程师发现，飞机的制造产量只要能翻一倍，制造成本能下降15%左右，所以技术进步是有生命力的。

什么是硬科技？就是国内数一数二、全球前几名的，在中国只有几十家都能做，就属于高科技，如果几百家、上千家公司能做就是一个传统技术。所以硬科技有硬门槛和极高壁垒、难以被复制和模仿。人脸识别这种基于算法的应用不属于硬科技，中国最有代表性的硬科技就是华为，所以美国在疯狂打压。

所有理所当然的现在，都是曾经不可思议的未来，所有现在不可思议的未来，可能都是明天理所当然的现在。中国将会引领第三次能源革命：清洁能源。在制造端，光发电、水力发电、风力发电装备，目前中国的生产装备的技术都已达到世界先进水平，市场占有率世界第一。过去三年欧洲，美国，全世界建设投入的风电，水电和光伏电，60%的装备是中国提供的。锂电池储能设备在宁德时代和比亚迪两家企业就已经占70%以上。

新能源汽车正在爆发的大机遇，它解决了很多，可能我们应该说是一个符合经济规律，国家规律，甚至是世界规律的一个产业。拥抱的人是什么？很多是女性，所以我们一定要知道在对待新事物上面，可能女性比男性更加“喜新厌旧”。第三空间的概念现在也在深入人心。所以这是一个过去100年不能够没有任何变革可以相提并论的一个产业。中东的富豪也在投资我们的新能源汽车，包括德国的大众，这个是轰动全球的。

再一个新国政加高科技，一只股票，中国移动的股票，它的市值已经超过了工农建行，中国移动、中国人寿都成为目前全市场市值第二。这个是国有资产，它是被很多人低估了，被很多人低估的话，我们的资本市场会进一步开放，我们一定要提高国家这些核心竞争力的市值，不可能让外资轻易的把它给卷走。

促进民营经济的发展，民营经济在最近这些年，其实无论小米、宁德时代，还是卫星等，都是这些年最近十几年的创造，所以民营经济不仅仅是在消费领域，在高科技领域也是领先的。而且跨境电商、中国电商已经在全球兴起。我相信顺者昌，逆者亡，百年未有之大变局，我们可以看到中国的军工的出口已经非常值得重视。

房地产税，美国人曾有一个报告研究发现房价每上升10%，生育率就会下降1.5%，所以他们说房价才是最好的避孕药，我们大家也会意识到这一点，为什么我们的房地产一去不复返？

对于新消费来说，我们看到现在的消费已经很卷，但是其实在美国排名前10的餐饮行业，它们的市场占有率非常高，而中国的市场占有率仅仅是5%，所以在餐饮连锁店方面，将来会有巨大的潜在市场发展空间。

资本的力量，金融的本质，我们一定要相信美国最早的一个全球的百万富翁，他的诞生是用了150年，而现在的百万富翁要多长时间？可能是短短的一年、两年、三年，这和金融和证券加快财富创造的速度有非常大的关系。所有的企业就是做金融，从一开始的要依靠投融资，到上市以后，始终都会跟资本紧紧相连。

做企业和投资都是一种高层次的认知变化。我们的投资就是要让世界如梦初醒，而不要我们自己幡然醒悟。米兰·昆德拉说，在时间的乱山碎石中流过，两岸的景致并不重要，重要的是溪流是流向沃野还是沙漠。

第四部分，大动能走进资本市场，经济体发展的最高阶段是证券化，企业竞争的最高阶段是生态资本，多层次的市场结构。大家今年要多去关注北交所，国家给了很多的政策，接下来会看到北交所最近这一段时间，它的表现一直强于上交所和深交所。全面注册制带来的是什么？全面注册制会带来一个更大的供销进出的平台，会看到更多的优质企业进来，更多的企业退市，所以将来这种并购将会是一个非常大的趋势。

在大并购时代，中国的创投目前为什么募资难，一方面是很多的资金不像前些年这么充足，但是最重要的一点是，退出的机构，退出的方式比较狭少，退出的速度比较慢。而我们一定要知道，我们的创投70%是通过IPO退出的，可是以色列90%通过并购退出，所以我相信中国的创投业接下来会更多的去关注并购，因为这个世界所有的企业都想上市，但是其实90%的企业他们的命运是被并购，而不可能去独自上市，而我们创投会通过并购加大我们的资金循环，加快我们的退出速度，使我们的募资变得更容易更简单。

最后一个，大生态，拥抱新创投的无尽前沿。这个是巴菲特的名言，他说我是一个好投资家，因为我是一个企业家，我是一个好企业家，因为我是一个投资家，所以我们一直相信优秀的企业家就是最好的投资人。A股的上市公司是推动中国经济增长最大的贡献者，我们要去拥抱新创投的无尽前沿，因为现在有越来越多的人去创业投资新科技，而硬科技的话，可以看到从华为不仅仅是一个手机的问题，华为实际上是为我们打开了一个新的世界，可以看到更多的院士科学家，他们都纷纷开始自己出来创业，开始去转化成果，我们对创投人来说，现在是一个最好的时代，为什么？因为国家有这么多的扶持政策，从来没有把科技挺到如此之高的程度，所以更多的创业者、发明家、科学家、企业家他们都在不断进行探索。而我们国家在各项政策上的扶持，已经形成了一个非常好的生态，这些都给创业者一个最好的力量。

同时，这些大型的企业他们的反投力量也很强。仅仅是腾讯和阿里这两家企业，他们投资出去的新企业的资金就达到20万亿。我们要坚定的去看好中国的市场，资本市场做多中国。实业兴国，新生代新力量新创投，毛泽东说世界是属于我们的，也是属于你们的，但是归根结底是属于你们的，所以我相信这种新生代创投者的俱乐部，他们会给创投业带来新力量，共同去拥抱未来的星辰大海。

半秒钟看透本质的人和花一辈子都看不清的人，注定拥有截然不同的命运。希望我们大家能够一起在快乐中投资，在幸福中成长，青山可望，未来可期，生逢在大国崛起的时代，让我们一起和这个世界去交手，向上向善，共同走在鲜花盛开的路上，路通向远方，壮丽宽广，而我们浩浩荡荡！